El aumento del precio del gas intensifica la presión sobre los márgenes de las empresas químicas y metalúrgicas
A principios de noviembre, los depósitos de gas alemanes solo estaban llenos en un 62 por ciento
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A principios de noviembre, los almacenes de gas alemanes estaban llenos en casi un 62 %. Según los cálculos disponibles, si el invierno transcurre con normalidad, esta cantidad será suficiente hasta el final de la temporada de calefacción. Sin embargo, un invierno inusualmente frío o nuevas interrupciones en el suministro cambiarían esta situación. Según la valoración de la aseguradora internacional de crédito Atradius, este invierno será, por tanto, el precio el que determine en gran medida los márgenes y la liquidez de muchas empresas. «Hoy en día, muchas empresas están mucho mejor preparadas que en 2022. Muchas empresas cubren una parte considerable de sus necesidades de gas mediante contratos a largo plazo y, por lo tanto, solo están expuestas de forma parcial a los precios de mercado a corto plazo. De este modo, las subidas repentinas de precios a corto plazo les afectan de forma menos inmediata», afirma Nicole Bludau, directora de Risk Services en Atradius.
Sin embargo, esto no permite amortiguar por completo el precio del gas. Algunos contratos de suministro a largo plazo pueden incluir componentes vinculados al precio del petróleo. Además, la evolución de los precios se ve influida, entre otros factores, por la situación geopolítica, la oferta disponible y las condiciones meteorológicas. Si el invierno es riguroso, habría que adquirir gas adicional a un precio elevado en el mercado. Esto aumentaría aún más los costes.
Los sectores con alto consumo energético son los primeros en notarlo
El aumento de los costes afecta a los sectores en diferente medida. Según la valoración de Atradius, los más afectados son el sector químico, la industria siderúrgica y metalúrgica, así como los sectores del vidrio, la cerámica, el papel y los materiales de construcción. El comercio también nota el aumento de los costes de calefacción, aunque en menor medida. La capacidad de las empresas para amortiguar los costes adicionales depende sobre todo de sus contratos. Con cláusulas de ajuste de precios, pueden repercutir rápidamente los costes adicionales. Sin estas cláusulas, a menudo solo ajustan sus precios una vez al año o cada seis meses. «Quien ajusta sus precios solo una vez al año, asume inicialmente los costes adicionales por su cuenta. Esto reduce el margen y puede afectar a la liquidez», explica Nicole Bludau. Algunas empresas aceptan márgenes más bajos de forma temporal para seguir siendo competitivas a nivel internacional. Al final, suelen ser los consumidores quienes asumen el aumento de los costes cuando las empresas incorporan los precios más altos de la energía a los precios de sus productos.
La tarificación del CO₂ también puede suponer una presión adicional sobre los costes. Las empresas que se ven afectadas directa o indirectamente dependen del sistema de comercio de derechos de emisión correspondiente, de los combustibles utilizados y de la instalación en cuestión. Al mismo tiempo, la energía es, en algunos casos, considerablemente más barata en los países vecinos. Las empresas estudian caso por caso la posibilidad de trasladar la producción y la sopesan frente al aumento de los costes logísticos y de transporte.
Las consecuencias no se reflejarán en las cifras hasta la primavera de 2027
Las perspectivas de crecimiento para 2026 y 2027 son ligeramente positivas, aunque la rentabilidad se ve sometida a presión. Es más realista esperar un crecimiento de la facturación que un aumento del margen. Probablemente, el impacto de los precios actuales de la energía solo podrá evaluarse de forma fiable a partir de las cuentas anuales definitivas de 2026. Las empresas que publican sus resultados con rapidez podrían dar a conocer estos datos en la primavera de 2027. No obstante, ya antes podrían surgir presiones operativas sobre el margen y la liquidez. Hasta entonces, la información seguirá siendo dispar; los primeros indicios podrían provenir de retrasos en los pagos y en la presentación de informes dentro de los plazos previstos.
«Actualmente observamos un aumento de los retrasos en los pagos con respecto a 2025. No obstante, atribuimos esta evolución más bien a la situación económica general que directamente a los precios actuales de la energía», afirma Nicole Bludau. Por lo tanto, será decisivo en qué medida las empresas puedan amortiguar y repercutir el aumento de los costes energéticos en los próximos meses. El aprovisionamiento a largo plazo, unos colchones de liquidez suficientes y unas condiciones contractuales flexibles pueden ayudar a limitar la presión sobre los márgenes. Las empresas deberían vigilar de cerca la evolución de sus costes y sus estructuras contractuales, y evaluar con antelación cuándo y en qué medida pueden repercutir los costes adicionales.
Nota: Este artículo ha sido traducido utilizando un sistema informático sin intervención humana. LUMITOS ofrece estas traducciones automáticas para presentar una gama más amplia de noticias de actualidad. Como este artículo ha sido traducido con traducción automática, es posible que contenga errores de vocabulario, sintaxis o gramática. El artículo original en Alemán se puede encontrar aquí.
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